如预期般，英国央行（BoE）将基准利率维持在3.75%不变。此决定经过了5-4的投票，结果比预期更为接近，因此我们认为3月降息的可能性以及多次降息的可能性都增加了。在3月会议之前还有两份劳动力市场报告和两份通胀数据，有很多事仍然可能发生。
反对维持利率的决策的委员包括Dhingra、Taylor、Ramsden和Breeden，后两者的反对行动带来了意外，考虑到自12月会议以来，数据显示更偏向鹰派。根据货币政策委员会（MPC）成员的观点，他们都强调货币政策报告中的新分析是通胀上行风险减少的关键原因。这里，BoE的工作人员发现“工资设定的结构性变化不会继续增加通胀压力”。
在其货币政策报告中，BoE的新展望基调更加鸽派，GDP和通胀预测都比11月时更低，而失业率则更高。预计消费物价指数（CPI）通胀在2027年第一季度为1.7%，相比于11月报告中的2.2%，而年度GDP增长则修正下调0.3个百分点至1.2%。我们指出，最近的PMI数据尤其表现出更加强烈的鹰派气息，综合PMI达到了三年来的最高水平，价格指数则暗示了更持续的通胀压力。即将发布的数据将决定我们对此的看法。
BoE的看法。下一次降息的时机再次取决于行长贝利（Bailey）。他显然准备进一步降息，并表示他认为市场当前定价的两次降息是合理的。时机将依赖即将发布的数据，我们预计降息的门槛已经提高，因为基准利率已经接近中性水平。我们继续预期下次降息在4月，并计划在11月再降一次。
市场反应。在公告发布后，EUR/GBP略有上涨，支持了我们对于英镑进一步贬值的预期。我们目标在12个月内将EUR/GBP预期达到0.89，原因是利率差距下降、英国经济前景相对疲软，以及对美元负面环境的正相关性。
