欧盟中期市场更新：美元疲软保持黄金需求，同时科技财报维持AI动力；伊朗紧张局势持续；苹果今晚发布财报。
笔记/观察
- 欧洲股市开盘表现混合，个股财报走势与整体宏观/外汇市场之间的分裂依旧明显。CAC和FTSE早盘找到支撑（尤其是矿业股），而DAX因SAP的指导下调而明显滞后。在多个行业出现的“较不糟糕/好于预期”的数据报告也提升了风险偏好，尽管在个股层面的分散度较高。
- 外汇依然是主要的宏观焦点。美元在滑落至多月低点后试图稳定，但评论显示投资者依然通过提高对美国资产的对冲比例来倾向于美元悲观。财政部长贝森特重申对“强美元”的支持，并对有关日元干预的讨论进行了反驳，此前市场对特朗普总统关于他并不担心美元贬值的评论给予了过多关注。即使有部分回调，美元本周仍然走低，这保持了贵金属的需求并强化了“美元作为不那么可靠的避险资产”这一广泛叙述。
- 商品和加密货币受到地缘政治的影响。由于伊朗风险溢价上升，油价攀升至九月底以来的最高点。黄金和白银因美元疲软的刺激和对冲需求而维持在接近历史高位。
- 开源情报（OSINT）显示，美国在欧洲和中东地区进行大规模军事集结，金飞行油罐机和EA-18G Growler电子战飞机正在向西班牙的莫龙空军基地移动，同时美国的C-17/C-5战略空运机也在大幅增加。此次部署与亚伯拉罕·林肯号航母战斗群的到达及高空RC-135 Rivet Joint侦察任务相协调，可能表明美国正在从姿态转变为“最终准备”，以便在可能对伊朗进行打击时采取行动。尽管特朗普总统尚未确认最终决定，但这一“舰队”的规模反映出一种高强度的准备状态，旨在摧毁伊朗的指挥链和信号联系，如果被授权进行“大规模干预”。
- 利率正在影响跨资产的头寸。美国利率曲线正在陡峭化（前端略微放松，后端坚挺），这一点与美联储不急于进行额外降息的态度相一致，市场重新定价了期限溢价以及财政/独立性风险。在英国，国债收益率在美联储后随之上升。
- 瑞典瑞典银行按照预期将利率维持在1.75%不变，并重申“将持续一段时间”的立场，同时指出不确定性增加。
- 财报是股票分散度的直接驱动因素。在美国盘后科技股中，Meta表现好于预期并提升了基于AI的广告增长指引，同时与其超级智能相关的资本支出有所增加；微软的Azure增长普遍减缓但资本支出强劲，使股票承压；特斯拉超出预期并重申了在至少9个城市推出机器人出租车的计划，同时披露了对xAI的20亿美元投资。在欧洲，银行（德意志银行、ING、瑞典银行、诺德ea）和大型工业/医疗软件公司（罗氏、SAP、ABB等）推动了指数级的大幅波动——ABB因更新信息激增，而SAP的2026年展望未能满足较高的预期。在英国，航空公司明显，Wizz和易捷航空的财报推动了股票，矿业股（嘉能可、安托法加斯塔）则在铜敏感股表现突出。
- 分析师推测，微软巨额的2330亿美元的RPO激增可能是由于OpenAI悄悄将对Oracle债务重的基础设施的承诺转移到相对安全的Azure上。如果这一理论成立，这将标志着AI合作关系的重大裂痕：这表明“星际之门”时代的激进杠杆可能面临瓶颈，迫使资金“奔向优质资产”，只有最有流动性的云服务巨头才能在行业万亿美元的计算需求中生存。
- Meta正式承诺为2026年提供高达1150亿至1350亿美元的资本支出指导，比其722亿美元的支出有了巨大跃升，表明马克·扎克伯格在新的AI模型到来之前正加大对“计算受限”未来的投资。为了弥补不断减少的816亿美元现金储备与这些万亿目标之间的差距，Meta正在尝试一种“影子债务”架构——利用273亿美元的Beignet项目SPV和300亿美元的新债券发行将基础设施负债维持在其主要资产负债表之外。这一转变让Meta暴露出其独特的脆弱性：与拥有企业云引擎（IaaS）的竞争对手不同，扎克伯格正在押注于专有超级智能，使得公司在资产负债表外的责任中“深陷”，只有根本性收益回报的突破才能证明其合理性。
- 亚洲市场收盘涨跌不一，范围在-0.1%至+1.0%之间。欧盟指数波动-1.2%至+0.6%。美国期货涨幅为+0.1-0.2%。黄金上涨1.8%，美元指数持平；商品：布伦特油上涨2.0%，WTI上涨2.1%；加密货币：比特币下跌1.6%，以太坊下跌2.6%。
亚洲
- 新加坡中央银行（MAS）季度货币政策声明维持政策稳健（如预期）这是其在当前宽松周期的第三次暂停。维持货币区间的宽度和中心水平，同时保持S$NEER带的斜率。
- 新西兰12月贸易余额（NZD）：+0.1B，对比之前的-0.3B。
- 新西兰1月ANZ商业信心：64.1，对比之前的73.6。
- 澳大利亚第四季度出口价格指数环比：+3.2%，对比之前的-0.9%；进口价格指数环比：+3.0%，对比之前的-0.4%。
- 菲律宾第四季度GDP环比：0.6%，对比预期的0.9%；同比：3.0%，对比预期的3.7%。
- 中国国家主席习近平在北京会见英国首相斯塔默。
美洲
- 财政部长贝森特：美国始终有强美元政策；我们绝对没有对美元/日元进行干预。
- FOMC将目标区间维持在3.50-3.75%之间（如预期）。通胀水平仍然相对较高；对就业出现下行风险的措辞被省略；坚守政策不变的投票并未实现一致（10-2），沃勒和米兰对降息25个基点投下了反对票。
- 巴西中央银行（BCB）将Selic目标利率维持在15.00%不变（如预期），这是其在当前加息周期的第五次暂停。保持政策不变的决定得到了全体一致通过。预计在下次会议上开始降息。
- 特朗普总统和参议员少数党领袖舒默表示，正朝着达成可能的协议以避免政府关门的方向发展：该协议将使国土安全部资金从该方案中分拆出来。
发言人/固定收益/外汇/商品/更正
股票
指数[Stoxx600 +0.28%，报610.22；FTSE +0.45%，报10200.50；DAX -1.22%，报24539.22；CAC-40 +0.48%，报8105.17；IBEX-35 +0.26%，报17653.24；FTSE MIB +0.54%，报45380.50；SMI +0.18%，报13067.30；标准普尔500期货 +0.28%]。
市场焦点/关键主题：欧洲指数普遍高开，并在交易时段的早期保持乐观；DAX和科技行业因SAP令人失望的云增长而受到拖累；市场对财报流的反应；表现较好的行业包括工业和材料；滞后的行业包括科技和电信；由于金属价格飙升，矿业子行业超越表现；由于中东紧张局势，油气行业得到支撑；俄罗斯石油公司将其国际资产出售给凯雷集团；关注即将发布的美国耐用财订单；即将在即将到来的美国交易时段发布的财报包括Visa、苹果、洛克希德·马丁和凯特彼勒。
股票
- 消费品：雷米·马丁 [RCO.FR] +5.5%（财报），H&M [HMB.SE] -2.5%（财报；指引）。
- 金融：德意志银行 [DBK.DE] -1.5%（财报；回购），劳合社银行 [LLOY.UK] +0.5%（财报）。
- 医疗保健：赛诺菲 [SAN.FR] -0.5%（财报）。
- 工业：ABB [ABBN.CH] +8.5%（财报）。
- 科技：意法半导体 [STM.FR] +4.5%（财报；指引高于预期），SAP [SAP.DE] -12.0%（财报；云积压）。
- 电信：诺基亚 [NOKIA.FI] +1.5%（财报）。
发言人
- 瑞典中央银行政策声明重申，预计利率将维持在当前水平一段时间。克朗货币对通胀的影响将下降。劳动力市场依然疲软，但明显有改善的迹象。
- 英国首相斯塔默在北京表示，关于威士忌关税和免签旅行方面取得了一些很好的进展。
- 德国总理梅茨表示，欧盟必须紧急缩小与美国和中国的增长差距。
- 法国财政部长列斯克尔：最近的外汇波动反映了基本面。
- 丹麦外交部长拉斯穆森：在华盛顿就格林兰问题进行了会谈；相比一周前对格林兰的看法更加乐观。
- 中国国务委员会发布工作计划：加强财政和金融支持服务消费。
货币/固定收益
- 美元在交易期间保持稳定，得益于财政部长贝森特周三的评论。贝森特强调美国始终有强美元政策。
- 美元/日元在交易期间小幅上升。财政部长贝森特周三表示，当前美国并未对这一货币对进行干预。
- 欧元/美元在1.20以下波动，过去24小时的不同ECB成员强调，欧元升值可能会促使ECB采取行动。
- 贵金属在欧盟交易开始时创下新纪录，黄金测试每盎司5600美元，白银突破每盎司120美元。
- 10年期德国国债收益率最后为2.86%，法国10年期国债为3.42%，10年期英债收益率为4.56%。10年期美国国债收益率为4.27%；10年期日本国债为2.24%。
经济数据
- (CH) 瑞士12月贸易余额（CHF）：3.0B，对比之前的3.8B；实际出口环比：-0.7%，对比之前的+5.0%；实际进口环比：-1.3%，对比之前的+1.7%；手表出口同比：+3.3%，对比之前的-7.3%。
- (SE) 瑞典第四季度GDP指标环比：0.2%，对比预期的0.5%；同比：1.8%，对比预期的2.1%。
- (SE) 瑞典12月GDP指标环比：-0.6%，对比之前的+0.5%；同比：0.9%，对比之前的2.2%。
- (SE) 瑞典12月家庭贷款同比：2.9%，对比之前的2.8%。
- (NO) 挪威12月信用指标同比增长：4.4%，对比之前的3.9%。
- (FI) 芬兰11月最终贸易余额：-3亿欧元，对比之前的-3亿欧元初步数据。
- (TR) 土耳其1月经济信心：99.4，对比之前的99.4。
- (TR) 土耳其12月失业率：7.7%，对比之前的8.5%。
- (HU) 匈牙利12月PPI环比：-0.4%，对比之前的-0.3%；同比：-3.4%，对比之前的-2.7%。
- (HU) 匈牙利12月贸易余额：3亿欧元，对比之前的0亿欧元预期。
- (ES) 西班牙12月经调整零售销售同比：2.9%，对比之前的6.0%；未调整零售销售同比：4.7%，对比之前的3.9%。
- (SE) 瑞典1月消费者信心：95.3，对比预期的97.0；制造业信心：103.6，对比之前的103.8；经济倾向调查：103.0，对比预期的103.9。
- (SE) 瑞典中央银行（瑞典银行）将回购利率维持在1.75%不变（如预期），这是其在当前宽松周期的第三次暂停。
- (EU) 12月M3货币供给同比：2.8%，对比预期的3.0%。
- (IS) 冰岛1月CPI环比：0.4%，对比之前的1.2%；同比：5.2%，对比之前的4.5%。
- (PT) 葡萄牙1月消费者信心：-14.7，对比之前的-14.5；经济气候指标：3.0，对比之前的3.1。
- (ZA) 南非12月PPI环比：0.2%，对比预期的0.3%；同比：2.9%，对比预期的3.0%。
- (EU) 欧元区1月经济信心：99.4，对比预期的97.1。
- (IT) 意大利11月工业销售环比：-0.1%，对比之前的-0.6%；同比：0.0%，对比之前的1.7%。
- (BE) 比利时第四季度初步GDP环比：0.2%，对比之前的0.3%；同比：1.1%，对比之前的1.0%。
- (GR) 希腊12月失业率：7.5%，对比之前的8.1%。
- (GR) 希腊11月零售销售价值同比：0.3%，对比之前的4.4%；零售销售量同比：1.7%，对比之前的5.5%。
固定收益发行
- (UK) DMO通过招标发行了12.5亿英镑的0.125% 2028年国债；平均收益率：3.443%，对比之前的3.783%；投标倍数：3.77倍，对比之前的3.84倍。
- (IT) 意大利债务机构（Tesoro）在5年期和10年期BTP债券中发行总共65亿欧元，超出之前指示的60亿至65亿欧元的范围。
- (IT) 意大利债务机构（Tesoro）在20235年浮动利率票据（CCTeu）中发行20亿欧元，低于之前指示的15亿至20亿欧元的范围；实际收益率：2.71%，对比之前的2.84%；投标倍数：1.65倍，对比之前的1.42倍。
展望未来
- 05:25（欧盟）每日欧洲央行流动性统计。
- 05:30（比利时）比利时1月CPI环比：无估计，对比之前的0.1%；同比：无估计，对比之前的2.1%。
- 05:30（匈牙利）匈牙利债务机构（AKK）将发行12个月的国债。
- 05:40（英国）英国央行7天短期回购操作（STR）。
- 06:00（法国）法国第四季度求职者总数：无估计，对比之前的304.6万。
- 06:00（爱尔兰）爱尔兰第四季度初步GDP环比：无估计，对比之前的-0.3%；同比：无估计，对比之前的10.8%。
- 06:00（意大利）意大利12月每小时工资环比：无估计，对比之前的0.0%；同比：无估计，对比之前的2.6%。
- 06:00（葡萄牙）葡萄牙12月零售销售环比：无估计，对比之前的-1.1%；同比：无估计，对比之前的1.7%。
- 06:00（巴西）巴西1月FGV通胀IGPM环比：0.4%预期，对比之前的0.0%；同比：-0.9%预期，对比之前的-1.1%。
- 06:00（罗马尼亚）罗马尼亚将出售17亿罗马尼亚列伊的2028年和2031年债券。
- 06:30（巴西）巴西12月总未偿贷款（巴西雷亚尔）：无估计，对比之前的6.972万亿；环比：无估计，对比之前的0.9%；个人贷款违约率：无估计，对比之前的6.3%。
- 07:00（乌克兰）乌克兰中央银行利率决定：预计将基准利率下调50个基点至15.00%。
- 07:00（智利）智利12月失业率：8.3%的预期，对比之前的8.4%。
- 08:00（南非）南非中央银行利率决定：预计将利率维持在6.75%不变。
- 08:00（俄罗斯）俄罗斯截至1月23日的黄金和外汇储备：无估计，对比之前的7691亿美元。
- 08:00（英国）每日波罗的海干散货指数。
- 08:30（美国）第三季度最终非农生产率：4.9%的预期，对比之前的4.9%初步数据；单位劳动成本：-1.9%的预期，对比之前的-1.9%初步数据。
- 08:30（美国）初请失业金人数：205千人，对比之前的20万人；续请失业金人数：186万人，对比之前的184.9万人。
- 08:30（美国）11月贸易余额：-441亿美元，对比之前的-294亿美元。
- 08:30（加拿大）加拿大11月国际商品贸易（加元）：-0.7亿加元，对比之前的-0.6亿加元。
- 08:30（美国）每周USDA净出口销售。
- 09:30（意大利）欧洲央行的Cipollone（意大利）。
- 10:00（美国）11月工厂订单：+1.6%的预期，对比之前的-1.3%；工厂订单（不包括运输）：无估计，对比之前的-0.2%。
- 10:00（美国）11月最终耐用消费品订单：无估计，对比之前的5.3%初步数据；耐用品（不包括运输）：无估计，对比之前的0.5%初步数据；资本品订单（非国防/非飞机）：无估计，对比之前的0.7%初步数据；资本品出货量（非国防/非飞机）：无估计，对比之前的0.4%初步数据。
- 10:00（美国）11月最终批发库存环比：0.2%的预期，对比之前的0.2%初步数据；批发贸易销售环比：无估计，对比之前的-0.4%。
- 10:30（美国）每周EIA天然气库存。
- 11:30（美国）财政部将发行4周和8周国债。
- 12:00（加拿大）加拿大将发行10年期国债。
- 12:30（巴西）巴西12月正式职位创造总数：-46.79千个，对比之前的+8.59千个。
- 13:00（美国）财政部将发行7年期国债。
- 16:00（新西兰）新西兰1月ANZ消费者信心：无估计，对比之前的101.5。
- 18:00（韩国）韩国12月工业生产环比：0.5%的预期，对比之前的0.6%；同比：-2.0%的预期，对比之前的-1.4%；周期性领先指标变化：无估计，对比之前的0.3。
- 18:30（日本）日本1月东京CPI同比：1.7%的预期，对比之前的2.0%；CPI（不包括鲜食）同比：2.2%的预期，对比之前的2.3%；CPI（不包括鲜食/能源）同比：2.6%的预期，对比之前的2.6%。
- 18:30（日本）日本12月失业率：2.6%的预期，对比之前的2.6%；职位申请比率：1.18的预期，对比之前的1.18。
- 18:50（日本）日本12月零售销售环比：-0.5%的预期，对比之前的+0.7%；同比：0.7%的预期，对比之前的1.1%（修正自1.0%）；百货商店、超市零售销售同比：无估计，对比之前的3.2%。
- 18:50（日本）日本12月初步工业生产环比：-0.4%的预期，对比之前的-2.7%；同比：+2.1%的预期，对比之前的-2.2%。
- 19:01（英国）1月劳埃德商业气候指数：50的预期，对比之前的47；自有价格预期：无估计，对比之前的59。
- 19:30（澳大利亚）澳大利亚第四季度生产者物价指数环比：无估计，对比之前的1.0%；同比：无估计，对比之前的3.5%。
- 19:30（澳大利亚）澳大利亚12月私人部门信贷环比：0.6%的预期，对比之前的0.6%；同比：无估计，对比之前的7.4%。
- 19:30（新加坡）新加坡第四季度最终URA私宅价格环比：无估计，对比之前的0.7%初步数据。
- 19:00（澳大利亚）澳大利亚将发行10亿澳元的4.25% 2036年国债。
- 21:00（新加坡）新加坡12月M2货币供给同比：无估计，对比之前的5.7%；M1货币供给同比：无估计，对比之前的10.1%。
- 22:30（日本）日本将发行3个月国债。
- 22:35（日本）日本将发行2年期日本国债。
